信用連接票據

1. 信用聯系票據的信用聯系票據作用

銀行可以利用信用聯系票據來對沖公司貸款的信用風險。同時，它還可以作為一種融資手段，因為它還為其發行銀行帶來的現金收入。從某種意義上說，信用聯系票據是對銀行資產的一種重組。但是，同其他信用衍生產品一樣，貸款本身還保留在銀行的帳戶上。
隨著信用聯系票據的發展，出現了專門從事信用聯系票據業務的金融機構。這些金融機構通常以SPV（special-purpose vehicles）的形式發行信用聯系票據，發行CLN所得的收入用於購買安全性較高的資產，例如國庫券或者貨幣市場資產。有信用風險對沖需求的機構可以同CLN的發行者簽訂一種「純粹」的信用互換合約。當違約事件發生時，CLN的發行者負責向購買者(有信用風險對沖需求的機構)賠償違約資產的損失，這一支付過程由發行CLN所購買的安全性資產所保證。對於CLN的發行者而言，這一交易過程不存在什麼風險，它實質上是位於信用保護的需求者（例如，有信用風險對沖需求的銀行）和信用保護的提供者(購買CLN的機構)中間的中介機構。CLN的購買者是信用保護的提供者，其收入就是安全性資產的利息以及CLN發行者從信用風險對沖機構那裡收取的一部分費用。
（1）CLN的購買者向CLN的發行者購買CLN；
（2）CLN的發行者用發行CLN的收入購買安全性資產；
（3）CLN的發行者同有信用風險對沖需求的機構（銀行）簽訂「純粹」的信用互換合約；
（4）CLN的發行者向CLN的購買者支付安全性資產的利息以及一部分從銀行收取的費用；
（5）CLN的購買者向銀行間接提供信用保護。
與違約互換相比較，信用聯系票據減少了交易對手風險，因此有著對沖信用風險需求的機構更樂於採取這種方式。
信用聯系票據的一個具體的例子。某信用卡公司為籌集資金而發行債券。為降低公司業務的信用風險，公司可以採取一年期信用聯系票據的形式。此票據承諾，當全國的信用卡平均欺詐率指標低於5%時，償還投資者本金並給付8%的利息（高於一般同類債券利率）；該指標超過5%時，則給付本金並給付4%的利息。這樣，信用卡公司就利用信用聯系票據減少了信用風險。若信用卡平均欺詐率低於 5%，則公司業務收益就有保障，公司有能力給付8%的利息；而當信用卡平均欺詐率高於5%時，則公司業務收益很可能降低，公司則可付較少的利息，某種程度上等於是從投資者那裡購買了信用保險。投資者購買這種信用聯系票據是因為有可能獲得高於一般同類債券的利率。在這個例子中，債券的購買者是保護的提供者，因為在購買債券的同時也就購買了債券附屬的信用聯系票據；債券的發行者即信用卡公司是保護的需求者；所要規避的信用風險是信用卡公司從事的信用卡業務。
信用聯系票據(Credit-Linked Note)
信用聯系票據(CLN) 是一種附息票據,是將信用風險證券化的結果。
該票據的投資者承擔信用參照主體的信用風險，該票據定期支付高額利息作為回報。
CLN 可以只在保護性買方和保護性賣方進行,也可以作為一種投資證券向公眾發行,並在二級市場進行交易。
發行CLN 的是保護性買方,同時又是CLN的賣方。
CLN 的購買者既是投資者又是保護性賣方。投資者向保護性買方按發行價支付現金。
在CLN 的有效期內,投資者收到利息直到到期或者信用參照主體發生違約。
1 如果違約發生,CLN的發行者停止付息,同時交割信用參照主體發行的債券。
2 如果沒有違約發生,投資者將在到期日收回CLN 的全部名義價值,從而得到極有吸引力的回報。

2. 信用聯結票據的介紹

信用聯系票據是（Credit-linked note，CLN）指同貨幣市場票據相聯系的一種信用衍生品。是普通的固定收益證券與信用違約互換相結合的信用1衍生產品。

3. 票據與信用的關系

信用是市場經濟的基礎，市場經濟必然走向信用經濟。而金融是現代經專濟的核心，它的存在和屬正常運轉有賴於良好的社會信用。票據的信用是指票據是建立在信用基礎上的一種權利。票據是匯票、本票和支票的總稱，是約定自己或者委託他人，在見票時或者約定的期限，無條件向持票人支付確定金額的有價證券。票據的付款請求權是一種期待權，受票人或者持票人之所以願意接受票據是出於對於出票人、承兌人、付款人、背書人的信賴，相信未來能夠實現相應的金錢債權，這種對票據債權本身的信賴是票據得以發展、壯大的前提，因此可以說票據是建立在信用的基礎上的，商業信用的質量、規模將決定票據的發展規模。隨著票據制度的完善和經濟的發展，票據本身成為一種新的信用工具，也就說，商業信用成為票據制度建立的基礎，隨之票據本身也成為一種新的信用工具，創造新的融資手段。這樣票據信用便有兩層含義，即票據的信用基礎和票據的信用功能。

4. 關於信用衍生工具的論述正確的是 主要品種包括信用互換、信用聯結票據

LOVEMUSIC信用衍生工具是指以基礎產品所蘊含的信用風險或違約風險為基礎變數的金融衍版生工具。用於轉權移或防範信用風險，主要品種包括信用互換、信用聯結票據等。這是最標準的答案，如果是以答題為標准最好還是回答標准答案，以上純屬個人觀點請謹慎採納朋友。

5. 股指期貨與股指聯接票據的的比較

Share Price Index Futures，英文簡稱SPIF，全稱是股票價格指數期貨，也可稱為股價指數期貨、期指，是指以股價指數為標的物的標准化期貨合約，雙方約定在未來的某個特定日期，可以按照事先確定的股價指數的大小，進行標的指數的買賣。大有股指期貨分析師網指出雙方交易的是一定期限後的股票指數價格水平，通過現金結算差價來進行交割。作為期貨交易的一種類型，股指期貨交易與普通商品期貨交易具有基本相同的特徵和流程。 股指期貨是期貨的一種，期貨可以大致分為兩大類，商品期貨與金融期貨。
信用聯系票據是（Credit-linked note，CLN）指同貨幣市場票據相聯系的一種信用衍生品。是普通的固定收益證券與信用違約互換相結合的信用[1]衍生產品。信用聯系票據的購買者提供信用保護。一旦信用聯系票據的目標資產出現違約問題，信用聯系票據的購買者就要承擔違約所造成的損失。信用聯系票據的發行者則相當於保護的購買者，他向信用聯系票據的購買者支付一定的利率。如果違約情況未發生，他還有義務在信用聯系票據到期的時候歸還全部本金；如果違約情況發生，則只須支付信用資產的殘留價值。
銀行可以利用信用聯系票據來對沖公司貸款的信用風險。同時，它還可以作為一種融資手段，因為它還為其發行銀行帶來的現金收入。從某種意義上說，信用聯系票據是對銀行資產的一種重組。但是，同其他信用衍生產品一樣，貸款本身還保留在銀行的賬戶上。

6. 什麼是信用聯結票據

信用聯結票據
是普通的固定收益證券與信用違約期權相
結合的信用衍生工具。正如普通票據一樣，信用
聯結票據承諾定期支付利息，當票據到期時償還
本金。而加人到該債券中的信貸衍生成分，允許
票據發行人在信貸違約事件發生後，減少對票據
投資人的本金償付額。這里所指的信貸違約事件
指的是票據所依附資產的信用等級降低，或者發
行者發行的票據市場價格大幅度降低等等。

一個標準的信用聯結票據就是一種證券，它
通常是由具有投資等級的實體發行，其附息支付
和固定到期日的結構類似於純
債券不過，包含到期值的信用聯結票據的業績與特定目標資產或發行主體資產的業績密切相關。信用聯結票據可
以按票面價值發行，也可以按照低於票面價值發
行。它是借款人為了對沖信用風險所使用的一種
融資工具，投資人購買信用聯結票據則可以提高
其持有資產的標准收益因此，信
用聯結票據的發行人是信用保護的買方（受益
方），通過發行信用聯結票據分散信用風險，得到
信用保護。票據購買人是信用保護的賣方（投資
者），通過購買信用聯結票據獲得較高的利息同時
承擔了風險。如果在信用聯結票據存續期間不曾
發生信用事件（%&』()*@?』-*），那麼在票據到期日
票據的贖回價值（=』(』7A*)0-85,;』）將支付給投
資人。如果發生信用事件，那麼，在票據到期日支
付給投資人的價值將會低於票面價值，投資人有
可能損失本金。所以信用聯結票據適合能承擔個
別公司風險並了解標的公司財務信用狀況的投資
人。投資人在做出投資決策之前亦應了解信用聯
結票據是否適合個人的投資策略和財務狀況。
具有投資等級的實體可以通過發行信用聯結
票據來防範其經營中的信用風險。例如：某個發行
信用卡的銀行為了減少信用卡貸款的信用風險，
發行一個#年期的信用聯結票據。該銀行信用評
級為BB+級，票據的票面金額為C""，按!D EF支
付息票（通常這個息票率高於傳統債券的息票
率）。信用聯結票據條款規定，如果信用卡貸款壞
賬的比例超過C"F，則票據按面值的$EF的償
還。目標資產的價值由於信用卡貸款壞賬產生的
債務而有所下降，所以發行信用卡的銀行按照面
值減去目標債務值贖回該票據。從上例可以看出，
銀行發行信用聯結票據實際上是購買了一種信用
期權，信用期權的成本是高於一般債券利率的利
息。在發生特定信用事件時，銀行行使期權從而降
低遭遇的風險；如果壞賬損失較小時，銀行不行使
權力，僅損失掉期權的成本。

這個是在我校校內網查到的，絕對的准確，請不要懷疑，因為不好粘貼，所以，我就簡單把定義部分摘出來。希望對你有幫助

7. 什麼是信用聯結票據與信用互換怎麼流通交易

為實現信用風險的有復效轉移，發制達國家金融市場上出現了一種更為有效的信用風險管理工具——信用互換。嚴格意義上講，信用互換屬外部信用增級，主要是藉助第三方的信用實力來增加自身債券的償付能力。但其設計機制更為巧妙，信用風險轉移更為有效，充分體現了資產證券化產品收益分享、風險共擔的精髓。

在信用互換交易中，參與互換協議的一方（A）定期向另一方(B)支付一定的費用，當標的債券出現償付風險時，由B對A給予一定的補償，該種補償可以是固定價值，也可以是債券面值與現值的差額，也可以針對基差等風險予以補償，形式各異，安排靈活，適合於不同結構的資產支持證券。該種安排的成本一般比銀行擔保、信用證等低，原因在於提供信用補償的一方是專業化的風險管理機構，將採用較為精確的方法測算風險，在風險超過合意水平時，通過在國際市場同諸如OECD的機構再次進行風險互換。

8. 信用聯結票據的相關實例

（1）SPV的購買者向SPV的發行者購買SPV；
（2）SPV的發行者用發行SPV的收入購買安全性資產；
（3）SPV的發行者同內有信用風容險對沖需求的機構（銀行）簽訂「純粹」的信用互換合約；
（4）SPV的發行者向SPV的購買者支付安全性資產的利息以及一部分從銀行收取的費用；
（5）SPV的購買者向銀行間接提供信用保護。

9. 信用信用聯系型票據是以為什麼依託發行的證券

1、證券來交易證券交自易書籍一般分為兩種形式：一種形式是上市交易，是指證券在證券交易所集中交易掛牌買賣。凡經批准在證券交易所內登記買賣的證券稱為上市證券；其證券能在證券交易所上市交易的公司，稱為上市公司。另一種形式是上櫃交易，是指公開發行但未達上市標準的證券在證券櫃台交易市場買賣。你的提法不夠全面，是不正確的。

2、銀行承兌匯票是商業匯票的一種。是由在承兌銀行開立存款賬戶的存款人出票，向開戶銀行申請並經銀行審查同意承兌的，保證在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據。風險相對較小，是一種信用等級較高的票。你的說法正確。

10. 信用票據的定義

信用聯結票據
是普通的固定收益證券與信用違約期權相
結合的信用衍生工具。正如普通票據一樣，信用
聯結票據承諾定期支付利息，當票據到期時償還
本金。而加人到該債券中的信貸衍生成分，允許
票據發行人在信貸違約事件發生後，減少對票據
投資人的本金償付額。這里所指的信貸違約事件
指的是票據所依附資產的信用等級降低，或者發
行者發行的票據市場價格大幅度降低等等。

一個標準的信用聯結票據就是一種證券，它
通常是由具有投資等級的實體發行，其附息支付
和固定到期日的結構類似於純
債券不過，包含到期值的信用聯結票據的業績與特定目標資產或發行主體資產的業績密切相關。信用聯結票據可
以按票面價值發行，也可以按照低於票面價值發
行。它是借款人為了對沖信用風險所使用的一種
融資工具，投資人購買信用聯結票據則可以提高
其持有資產的標准收益因此，信
用聯結票據的發行人是信用保護的買方（受益
方），通過發行信用聯結票據分散信用風險，得到
信用保護。票據購買人是信用保護的賣方（投資
者），通過購買信用聯結票據獲得較高的利息同時
承擔了風險。如果在信用聯結票據存續期間不曾
發生信用事件（%&』()*@?』-*），那麼在票據到期日
票據的贖回價值（=』(』7A*)0-85,;』）將支付給投
資人。如果發生信用事件，那麼，在票據到期日支
付給投資人的價值將會低於票面價值，投資人有
可能損失本金。所以信用聯結票據適合能承擔個
別公司風險並了解標的公司財務信用狀況的投資
人。投資人在做出投資決策之前亦應了解信用聯
結票據是否適合個人的投資策略和財務狀況。
具有投資等級的實體可以通過發行信用聯結
票據來防範其經營中的信用風險。例如：某個發行
信用卡的銀行為了減少信用卡貸款的信用風險，
發行一個#年期的信用聯結票據。該銀行信用評
級為BB+級，票據的票面金額為C""，按!D EF支
付息票（通常這個息票率高於傳統債券的息票
率）。信用聯結票據條款規定，如果信用卡貸款壞
賬的比例超過C"F，則票據按面值的$EF的償
還。目標資產的價值由於信用卡貸款壞賬產生的
債務而有所下降，所以發行信用卡的銀行按照面
值減去目標債務值贖回該票據。從上例可以看出，
銀行發行信用聯結票據實際上是購買了一種信用
期權，信用期權的成本是高於一般債券利率的利
息。在發生特定信用事件時，銀行行使期權從而降
低遭遇的風險；如果壞賬損失較小時，銀行不行使
權力，僅損失掉期權的成本。